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可转债就是两边倒，股票市场不景气，股票价格跌破转股价就跌回面值附近，偏向于债性；市场上涨，股票价格超过转股价，价值提升，就偏向于股性，风险也就变大。简单说可转债是越跌风险越小，越涨风险越大的产品。现在的恒源转债在其正股经历了100%的涨幅以后，已经不再是当初低风险高收益的产品，在股价超过转股价以后，风险和收益将趋近于其对应的恒源煤电，而且如果股价连续30个交易日中至少20个交易日高于当期转股价格的130%，将触发赎回条款，公司可以按照可转债面值103%加上当期利息赎回未转股的可转债，这样就会锁定债券持有者的收益，公司如果选择行使赎回条款，会预留转股期，债券持有者出于利益最大化的考虑，都会进行转股，将债券转换为持有增发的恒源煤电的股票。
当然这些都不是高易关心的，而是高易发现对方重仓介入了恒源煤电，但是没有介入恒源转债，这并不正常，重仓恒源煤电，说明这只煤炭股是对方做局的重点，虽然恒源转债只有400万份（每份发行面值100元），但是肉少也是肉，只要恒源煤电涨起来，恒源转债就会跟着涨，并不需要额外增加拉抬成本。那么就只有一个结果，恒源转债很有可能是做局这次煤炭股的机构和私募的老鼠仓，做局这次煤炭股的机构和私募的相关负责人会利用自有资金进入恒源转债，这样的老鼠仓几乎说是抓不到任何把柄。既然如此高易当然不会客气，让肖明大举吃进，能买多少买多少，因为是白送的，就是高易将这块肥肉吃光，对方也只能眼睁睁的看着高易吃完。因为之前谁都当作没有发现这块肥肉，这种默契一旦打破，很多事情拿到台面上就无法解释。
肖明对恒源转债的信息不了解，也不好意思问高易，反正肯定要按照高易说的做，他没有选择权，接下来谈了其他煤炭股的一些操作事宜，最后高易说了一句“对了，委托秦永华拆借的那三只股已经拆借到了，你联系一下他，将股票接手过来。”
肖明兴奋的大跳“真的？好好好！我马上联系。”肖明这次才算真的放下心来，如果大宗交易难，拆借就更难了，没想到秦永华却能做到，现在有钱，有筹码，他还怕谁！
处理完这些事情高易就去上班，进了办公室才发现黄静正坐在自己的转椅上两腿浮空在那转圈，高易撇撇嘴“你喜欢这椅子搬你办公室好了。”
黄静婷婷起身，走到高易身旁，做了一个请的姿势“给你坐了。”看到高易坐过去，就去推椅子，高易一惊“干什么？”
黄静微微一笑“我把椅子推我办公室去啊。”
高易立马站起来，却说不出话来，抓过黄静带来的早餐就往嘴里塞，堵住嘴，就可以心安理得的保持沉默了。
高易关掉isa，揉揉眉心，肖明一早上没事就騒扰自己，不时的给自己分享最新战报，这家伙还没从早上的惊喜中醒过来，整个人一直处于亢奋状态，最后可能是了解了恒源转债的资料，就和高易谈起恒源转债的赎回条件，高易随口说了一句，认为即使恒源转债这次触发赎回条件后公司也不会实施赎回，结果是自找麻烦，肖明就不停追问高易为什么，高易在这边忙创投公司的事情，一时半会又解释不清，幸好这时候操盘组找他商量事情，肖明要走开一下，高易干脆关掉isa，这下清静了。
肖明回来就见高易下线，急躁的挠挠头发，自己追问了半天也没结果，就自己的判断，恒源煤电的可转债在2007年9月发行，当时的转股价是50。88元，随后a股就出现了大熊市，恒源煤电也是一路暴跌，为了避免触发回售条款，也就是恒源煤电股价连续30个交易日低于转股价的70%，股份公司不得不在2008年7月和9月连续两次修正转股价格，从50。88调低到30。09元，最后调到现在的15。79元，可以看出股份公司非常希望4亿面值的可转债能够进行转股，现在出现如此好的机会，到4月中旬股份公司就能利用赎回条款倒逼债券持有者转股，他们怎么会不做？肖明想不通，但是他感觉高易既然说对方不会行使赎回权，那么就一定有他的理由，肖明一直以高易为奋斗目标，所以他急切的想知道他们的差距在哪里。
刚关掉isa，手机又响起来，八成是肖明不死心，高易苦笑，拿起一看，是郑爽的。
“董事长，找属下贵干啊？”
郑爽笑骂“我好心给你说一声，你这样我就挂了。”
“什么事？”
“我将26个退出项目中的5个一次性转让给了天顺创业基金管理公司。”郑爽说。
“哦，我知道，挖我们墙角的那个创业基金公司，不过，怎么说也是好事。”自己这边没人力去将这些项目变废为宝，有人愿意接手，就算是以前挖了兰城创投的墙角，这也没什么大不了的。
“看来你真不知道，你知道天顺创业的总经理是谁？”
“谁？”
“于晶”郑爽说完这两个字高易那边就没声了，这是郑爽预料中的。
“不是许东方？”高易半天蹦出一句话。
“怎么说你，都是老黄历了。”
“行了，我知道了。”高易准备挂电话，郑爽应该不会对于晶乱说，那些退出项目已经被扔到北京分部，和兰城分部又没什么关系。
“等等，你不知道黄静邀请天顺创业的人去兰城分部洽谈进一步合作的事情？听黄静说可能天顺的总经理会亲自去。”
“什么！？郑爽，你这个混球！”高易大骂起来。
可转债就是两边倒，股票市场不景气，股票价格跌破转股价就跌回面值附近，偏向于债性；市场上涨，股票价格超过转股价，价值提升，就偏向于股性，风险也就变大。简单说可转债是越跌风险越小，越涨风险越大的产品。现在的恒源转债在其正股经历了100%的涨幅以后，已经不再是当初低风险高收益的产品，在股价超过转股价以后，风险和收益将趋近于其对应的恒源煤电，而且如果股价连续30个交易日中至少20个交易日高于当期转股价格的130%，将触发赎回条款，公司可以按照可转债面值103%加上当期利息赎回未转股的可转债，这样就会锁定债券持有者的收益，公司如果选择行使赎回条款，会预留转股期，债券持有者出于利益最大化的考虑，都会进行转股，将债券转换为持有增发的恒源煤电的股票。
当然这些都不是高易关心的，而是高易发现对方重仓介入了恒源煤电，但是没有介入恒源转债，这并不正常，重仓恒源煤电，说明这只煤炭股是对方做局的重点，虽然恒源转债只有400万份（每份发行面值100元），但是肉少也是肉，只要恒源煤电涨起来，恒源转债就会跟着涨，并不需要额外增加拉抬成本。那么就只有一个结果，恒源转债很有可能是做局这次煤炭股的机构和私募的老鼠仓，做局这次煤炭股的机构和私募的相关负责人会利用自有资金进入恒源转债，这样的老鼠仓几乎说是抓不到任何把柄。既然如此高易当然不会客气，让肖明大举吃进，能买多少买多少，因为是白送的，就是高易将这块肥肉吃光，对方也只能眼睁睁的看着高易吃完。因为之前谁都当作没有发现这块肥肉，这种默契一旦打破，很多事情拿到台面上就无法解释。
肖明对恒源转债的信息不了解，也不好意思问高易，反正肯定要按照高易说的做，他没有选择权，接下来谈了其他煤炭股的一些操作事宜，最后高易说了一句“对了，委托秦永华拆借的那三只股已经拆借到了，你联系一下他，将股票接手过来。”
肖明兴奋的大跳“真的？好好好！我马上联系。”肖明这次才算真的放下心来，如果大宗交易难，拆借就更难了，没想到秦永华却能做到，现在有钱，有筹码，他还怕谁！
处理完这些事情高易就去上班，进了办公室才发现黄静正坐在自己的转椅上两腿浮空在那转圈，高易撇撇嘴“你喜欢这椅子搬你办公室好了。”
黄静婷婷起身，走到高易身旁，做了一个请的姿势“给你坐了。”看到高易坐过去，就去推椅子，高易一惊“干什么？”
黄静微微一笑“我把椅子推我办公室去啊。”
高易立马站起来，却说不出话来，抓过黄静带来的早餐就往嘴里塞，堵住嘴，就可以心安理得的保持沉默了。
高易关掉isa，揉揉眉心，肖明一早上没事就騒扰自己，不时的给自己分享最新战报，这家伙还没从早上的惊喜中醒过来，整个人一直处于亢奋状态，最后可能是了解了恒源转债的资料，就和高易谈起恒源转债的赎回条件，高易随口说了一句，认为即使恒源转债这次触发赎回条件后公司也不会实施赎回，结果是自找麻烦，肖明就不停追问高易为什么，高易在这边忙创投公司的事情，一时半会又解释不清，幸好这时候操盘组找他商量事情，肖明要走开一下，高易干脆关掉isa，这下清静了。
肖明回来就见高易下线，急躁的挠挠头发，自己追问了半天也没结果，就自己的判断，恒源煤电的可转债在2007年9月发行，当时的转股价是50。88元，随后a股就出现了大熊市，恒源煤电也是一路暴跌，为了避免触发回售条款，也就是恒源煤电股价连续30个交易日低于转股价的70%，股份公司不得不在2008年7月和9月连续两次修正转股价格，从50。88调低到30。09元，最后调到现在的15。79元，可以看出股份公司非常希望4亿面值的可转债能够进行转股，现在出现如此好的机会，到4月中旬股份公司就能利用赎回条款倒逼债券持有者转股，他们怎么会不做？肖明想不通，但是他感觉高易既然说对方不会行使赎回权，那么就一定有他的理由，肖明一直以高易为奋斗目标，所以他急切的想知道他们的差距在哪里。
刚关掉isa，手机又响起来，八成是肖明不死心，高易苦笑，拿起一看，是郑爽的。
“董事长，找属下贵干啊？”
郑爽笑骂“我好心给你说一声，你这样我就挂了。”
“什么事？”
“我将26个退出项目中的5个一次性转让给了天顺创业基金管理公司。”郑爽说。
“哦，我知道，挖我们墙角的那个创业基金公司，不过，怎么说也是好事。”自己这边没人力去将这些项目变废为宝，有人愿意接手，就算是以前挖了兰城创投的墙角，这也没什么大不了的。
“看来你真不知道，你知道天顺创业的总经理是谁？”
“谁？”
“于晶”郑爽说完这两个字高易那边就没声了，这是郑爽预料中的。
“不是许东方？”高易半天蹦出一句话。
“怎么说你，都是老黄历了。”
“行了，我知道了。”高易准备挂电话，郑爽应该不会对于晶乱说，那些退出项目已经被扔到北京分部，和兰城分部又没什么关系。
“等等，你不知道黄静邀请天顺创业的人去兰城分部洽谈进一步合作的事情？听黄静说可能天顺的总经理会亲自去。”
“什么！？郑爽，你这个混球！”高易大骂起来。